如何判断股价是否合理,如何从财报了解一家公司,美股估值(0)

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2020年5月7日13:27:40 评论
如何判断股价是否合理,如何从财报了解一家公司,美股估值(0)

 


大多数成功的股票投资都是以较低的价格买入股票,然后希望以较高的价格卖出。

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那么我们如何去判断,这只股票现在的价格到底是处于高位,还是低位?

很多人会觉得这个问题很简单,直接看股价就可以了,比如特斯拉现在的每股股价是900,那么它的股价就是太高了,推特现在的股价是30,相对而言实在是太便宜了。
特斯拉老板,硅谷钢铁侠在Twitter爆料,他觉得特斯拉的股价太高了。

当日特斯拉股价就盘中狂跌超过12%,市值损失超过170亿美元。

那么我们如何判断一只公司的估值是太高还是太低呢?

其实股价并不会反应出一只股票是贵还是便宜,为什么呢?


一只股票假设他的市值是1亿美元,一共有100万的流通股,那么他的股价就是100亿/100万=100

如果有一天这只股票进行了合股,每两股合为一股,那么现在他的流通股就只剩下50万,他的股价就会变成100亿/50万=200

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那么这个时候我们能说,这只股票股价翻倍了吗?并不能。表面上看是股价翻倍了,但是你持有的股票数量变成了原来的二分之一,其总价值并没有发生变化。

所以说,从股价上并不能够直接看出这家公司的价值。

真正能够反映出股票价值的,是这家公司的总市值。

那么怎么样能判断?这家公司现在的市值到底是高估还是低估呢?


一般从两个方面来进行判断。

第一个方面是这家公司本身的资产和他的市值作比较。如果说公司的资产大于市值那么很明显,他现在但是只低估的他是只便宜的股票,如果说,他的市值大于他的资产,那么很有可能,它的股价里面有很大的泡沫箱对的,他就是高估的,股价是贵的。

当然仅仅从表面上看,大多数公司的市值都会大于他的资产,那么我们就能说这家公司被高估了吗?

也并不能,

因为一家优秀公司的真实资产,除了资产负债表上的纸面资产外,还会有一些隐蔽资产。

比如说专利、特许经营权、银行和社交网络公司强大的用户粘性。

对这些隐蔽资产进行估值才是重点,通过这些隐蔽资产,我们才可以发现一只股票的真正价值。

买入一只股票就是投资一家公司,公司的资产持续上涨,其股价震荡或者下跌只是暂时,上涨才是必然趋势。我们要寻找的是公司资产持续上涨的公司。

另外在关注资产的时候,我们还要重点关注公司的负债。如果公司的负债大于资产,那么他倒闭的风险就很大,投资于他的风险自然也会很大。

最简单判断这家公司负债是不是太多的方法是,和同行业其他公司做比较。银行、钢铁、航空这些行业天然就具有高负债率,纵向比较是没有什么意义的,只有通过横向比较才会发现这个行业最优秀的那家公司。


第二个方面是和同行业的其他公司之间进行比较。

以特斯拉为例,特斯拉目前的市值是1200亿美元,然后福特加通用两家的市值,加起来也不超过500亿美元,我们想一想福特和通用一年卖出多少辆车,特斯拉一年卖出多少辆车,特斯拉卖得车肯定没有其他两家公司多,但是他的市值确实其他两个公司加起来的两倍那么多。那么这其中可能就蕴藏着巨大的泡沫。

有的小伙伴,就会说了,因为特斯拉代表着未来他的电池技术,还有自动驾驶技术,他值得这么大的市值。

但是我们在估值的时候有一个原则,就是一定要保守。

为什么要保守估值呢?因为我们在股市的目的是为了赚钱,保守的估值可以让我们做到稳赚不赔。过于大胆的估值有可能会让你在短期内有大量的浮亏,账户一旦亏损太多,对个人的心理是一个极大的压力,很有可能会做出不明智的判断。只要不赔钱,情况再糟糕也糟糕不到哪里去?

我们要根据公司的资产价值去给他定一个最低的估值,然后再根据这家公司的护城河,它的隐藏资产,去适当的增加他的估值。

至于增加的额度是多少才算是合适呢?这个就取决于你个人对他的这些价值的预估,不同的人之间的预估会有很大的差距,但是保守的估计能够让我们做到稳赚不赔。


比如一家公司我们从他的资产负债表上了解到,他的资产是100,负债是20,那么我们可以简单的估计这家公司的价值是100-20=80。

如果我们在资产负债表上看到,商誉有10,那么我们就可以把他的估值提高到80+10=90。

如果我们了解到这家公司有一项专利,这项专利每年可以为公司带来的资产价值是5,你计划投资这只股票5年,那么我们就可以把他的估计提高到90+5*5=115


这只是一个简单的例子,真实的情况往往要复杂很多。

我自己倾向于投资那些业务简单的公司,正是这样,我们可以很清晰地分析到这家公司的价值。

要学会给公司估值的第一步就是要会看公司的财务三表。

财务三表指的是一家公司的资产负债表、现金流量表和利润表

我们在美国证券监督委员会的官网上可以找到所有上市公司每一年的财务报表。

一份财务报表一般都会在50页以上,而且全部都是英文,如果要每一页都去阅读显然是不现实的,那么财报到底要怎么看?不能英文能不能看得懂。

答案是当然能看懂。

感兴趣的小伙伴可以给我留言,如何去看英文财报,我会考虑专门做一份教程出来。


我觉得财报有三个地方,需要我们重点去关注。

  1. 财报开头的3到5页,他一般会描述公司去年营收的状况、公司的主营业务,公司的风险披露。

  1. 公司的财务三表。这个地方是我们需要重点研究的对象。
  • 资产负债表,他描述的是在某一个特定时间点,企业的资产负债以及所有者权益的关系,简单地说资产负债表建立在以下的恒等式关系之上

资产=负债+所有者权益

这个恒等式关系,要求企业同时掌握资金的来源与资金的用途,资产负债表是了解企业财务结构是最好的工具。

  • 利润表,他解释企业在某段时间内财富如何因各种经济活动的影响发生变化,简单地说

净利润或损失等于,收入扣除各种费用

利润表是衡量企业经营绩效最重要的依据。

  • 现金流量表,他解释某个特定期间内组织的现金如何因,经营活动、投资活动及筹资活动发生变化,现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效是面临的盲点,用另一个角度揭示企业的经营成果。

现金流量表是评估企业能否持续存活以及竞争的核心工具。


  1. 财务报表的批注。

这里也需要我们重点关注,为什么呢?

我们经常会在财报里面看到一些异常的现象,比如说为什么今年公司的税务突然会多出几百万美元,为什么说今年公司的存货会多出近20%,这些问题的答案一般都会在批注里面进行说明。这些批注可以帮我们更好地理解公司的财报和他的运营状况。

当我们得到公司的估值之后,用估值/流通股数就可以得到每股价格。这个价格是这家公司在发布财报的时候的实际股票价值。

然后我们需要用到市盈率这个工具

市盈率=股价/每股收益

市盈率我们可以简单理解为资产翻倍的年限。市盈率为8,就是8年翻一番,市盈率为80,就是80年翻一番。

每股收益我们可以在利润表里找到,我们得到市盈率之后,可以和美国股市的平均市盈率14做比较,也可以和同行业其他公司的市盈率做比较。市盈率越低代表公司目前的估值越低。

最后说明一下,券商也会直接提供给我们市盈率,这个市盈率是用公司现在的实时股价来计算的,我这里讲的股价是根据公司的财报自己做出的估值计算出来的股价,请大家不要混淆。